上半年涨得最猛的十大科技股，最高涨幅324%
还记得马克·安德森(Marc Andreessen)关于软件吞噬世界的那句话吗？2011年8月，这位传奇的风险投资家在《华尔街日报》专栏中写下了这些话。安德森认为，许多新的互联网公司——他特别提到了Facebook和Twitter——正在建立“真正的、高增长、高利润率、高防御性的业务”。他反驳了新的科技泡沫正在形成的说法，坚持认为投资者应该停止担心软件公司的估值，而应该更多地关注它们如何重塑未来。
这是富有先见之明的建议。自那以后，以科技股票为主导的纳斯达克100指数上涨了四倍，许多新的软件公司上市，投资者回报丰厚。
现在，软件不仅仅是在吞噬世界。软件正在拯救世界——给投资组合带来的提振作用是其他经济领域所无法比拟的。2020年上半年，纳斯达克100指数上涨了近17%，跑赢了下跌4%的标普500指数。对于更广泛的科技行业来说，这些数字看起来更好。我对市值超过50亿美元的科技股进行了筛选(200家这样的公司)，发现它们上半年的平均回报率接近26%。
这些数字一定程度上受到了最大赢家的影响。但筛选结果显示，在大萧条以来最严重的经济衰退中，有100只科技股上半年的涨幅达到10%甚至更多。
这个列表展示出一些清晰的主题，不只是我们在报道中经常提到的云计算和居家趋势：
大盘股市值更大：随着6月26日收盘，Alphabet(GOOGL)的市值突破了1万亿美元，与苹果(AAPL)、微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)一起跻身万亿市值俱乐部。这四大巨头的总价值约为5.6万亿美元。这大致相当于市值紧随其后的19家美国大公司的市值总和：Facebook、伯克希尔·哈撒韦、Visa、强生、沃尔玛、万事达、宝洁公司、摩根大通、联合健康、家得宝、英特尔、英伟达、威瑞森通讯、奈飞、AT&T、Adobe、PayPal、特斯拉，和沃尔特·迪士尼。如果你必须选择四大巨头或这19家公司，你会选择哪一个？分散投资的理念会支持数量更多的那一组，但鉴于其庞大的市场实力，我认为押注万亿市值公司是有道理的。
疯狂购物：消费者已经加快了转向网上购物的步伐，你可以在股票价格中看到这一点。今年上半年，亚马逊股价上涨了49%。手工艺品电商平台Etsy(Etsy)成为一个全球化的手工口罩销售平台，其股价飙升了近140%。Wayfair(W)的股价上涨了一倍多，因为这家家居用品零售商吸引了那些无法到实体店购物的消费者。随着数字支付的普及，Square(SQ)和PayPal(PYPL)上涨了60%以上。
基础设施：市场推高了互联网基础设施公司的估值——Zscaler(ZS)、Datadog(DDOG)、Twilio(TWLO)、Cloudflare(NET)、Wix(WIX)和CrowdStrike(CRWD)的股价都上涨了一倍多。表现最好的科技股是位于旧金山的Fastly(FSLY)。该公司从事内容分发业务(简称CDN)，帮助网站、尤其是电子商务公司安全有效地接触到目标消费者。
5月6日Fastly公布一季度业绩时，该公司股价为28美元。两个月后，该公司股价上涨了两倍多，达到86美元。在一次财报发布日的采访中，其首席执行官约书亚·比克斯比(Joshua Bixby)告诉我，Fastly看到了来自云计算、社交网络和零售领域客户需求的增长，包括Slack(WORK)、Shopify(SHOP)、Pinterest(PINS)和Reddit。随着股价大涨，Fastly也成为一只估值高昂的远程办公股票。它的市值超过了今年预期销售额的31倍。
迟到者：云计算转型趋势继续冲击着传统技术公司的股价。甲骨文(ORCL)、IBM、慧与(HPE)、惠普(HPQ)和希捷(STX)正在将业务重点转向云产品，但是投资者很谨慎。IBM股价下跌10%，惠普股价下跌15%，希捷股价下跌19%，惠与下跌30%。施乐(XRX)的股价下跌了58%。由于没人去办公室，办公室打印机是多余的。
Shopify估值可能过高
今年最大的赢家之一是总部位于渥太华的电子商务软件供应商Shopify。我发现这家公司的业绩和估值难以理解。此前，《巴伦周刊》将该公司首席执行官托拜厄斯·吕特克(Tobias Lütke)评选为25位最佳首席执行官之一。随着零售商抢购工具以便开展网上销售，Shopify表现亮眼；但其股价接近今年销售额的60倍，使其成为生物科技行业之外估值最高的大盘股公司。该公司股价是今年盈利(每股50美分)的2000倍。而Shopify的增长正在减速。华尔街预测其今年收入增长38%，低于去年的49%、2018年的56%和2017年的71%。
在最近的一份报告中，市场研究机构Grand View Research预计，到2027年底，全球电子商务软件市场将以每年16%的速度增长，达到206亿美元。我们假设这一市场规模在2005年之前将达到200亿美元。如果这是真的，那么Shopify高达1150亿美元的市值接近五年内全部潜在市场的六倍。但它不会拥有整个市场。2019年，Shopify的“总商品价值”为611亿美元；Adobe旗下的Magento电子商务平台总收入为535亿美元。还有其他公司，包括Salesforce.com旗下的Demandware、SAP商业云和风险投资支持的Big Commerce。
我们都在更多地网上购物，这有助于Shopify。但Shopify目前的市值比IBM高出80亿美元，而IBM今年的销售额预计是Shopify的35倍。
Shopify的估值大致相当于塔吉特、沃尔格林和克罗格这三家零售商的估值总和。这三家零售商今年的销售额加起来应该有3500亿美元，而Shopify的销售额只有20多亿美元。
Shopify是一家快速成长的公司，提供有用的服务。但是，如果有很好的论点表明它应该是地球上最昂贵的股票，那么目前我还没有听到它。
得到的“在看”越多，文章在信息流中越靠前。 为了更好的相遇，奖励小巴一个大拇指吧！也欢迎将本号设为星标★